引言：如今6月已接近尾聲，就上半年國內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，現(xiàn)貨價(jià)格依舊呈現(xiàn)重心下移的趨勢(shì)，一方面由于“關(guān)稅”問題反復(fù)折騰，好在近期再度緩和，部分鋼材又能出海；另一方面國內(nèi)需求表現(xiàn)平平，雖然汽車、家電行業(yè)有所增量，但增幅較小，使得國內(nèi)需求表現(xiàn)低迷。作為國內(nèi)制造業(yè)密集的珠三角地區(qū)，用鋼需求有所減少，使得現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱，那么華南市場(chǎng)冷系板材下半年走勢(shì)又將如何？筆者將通過以下幾點(diǎn)進(jìn)行淺析。

一、價(jià)格回顧

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖1：近三年華南市場(chǎng)冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）

由圖1可以看出近三年樂從市場(chǎng)冷軋及鍍鋅板卷走勢(shì)可以分為三段，第一段即2023年1月-2024年5月，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)為窄幅震蕩運(yùn)行，冷軋板卷價(jià)格在4500-4700元/噸波動(dòng)，鍍鋅板卷價(jià)格在4800-5000元/噸波動(dòng)；第二段則為2024年5月-2024年11月，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格在9月9日到達(dá)近三年最低位，冷軋板卷3580元/噸，鍍鋅板卷3910元/噸，隨后市場(chǎng)開始回暖，在11月份冷軋板卷價(jià)格回漲至4200元/噸以上，鍍鋅板卷4400元/噸以上；第三段則為2024年11月至今，現(xiàn)貨冷軋及鍍鋅板卷處于震蕩下行狀態(tài)，冷軋板卷由4300元/噸跌至3630元/噸，跌幅達(dá)670元/噸；鍍鋅板卷由4480元/噸跌至4020元/噸，跌幅達(dá)460元/噸。

二、價(jià)差回顧

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖2：近三年華南市場(chǎng)冷熱及鍍熱價(jià)差走勢(shì)（單位：元/噸）

由圖2可以看出進(jìn)入2025年后，華南市場(chǎng)冷熱及鍍熱價(jià)差處于逐漸收窄狀態(tài)，冷熱價(jià)差由年初800元/噸收窄至6月底450元/噸；鍍鋅板卷由年初1000元/噸收窄至6月底840元/噸，就收窄幅度來看，冷軋板卷在2025年板材品種中表現(xiàn)最弱，價(jià)格跌幅相對(duì)較大；鍍鋅板卷跌幅相對(duì)較少，說明其現(xiàn)貨價(jià)格跌幅較小；而熱軋板卷品種表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，其價(jià)格跌幅最小。按照目前板材之間的價(jià)差來看，鋼廠生產(chǎn)熱軋板卷的積極性最高，其次是鍍鋅板卷，最后才是冷軋板卷。現(xiàn)實(shí)問題就是對(duì)于目前國內(nèi)冷軋板卷產(chǎn)量較大或者只有冷軋板卷生產(chǎn)的企業(yè)而言，冷熱價(jià)差450元/噸對(duì)于他們依舊存在一定利潤空間，在有利潤的情況下，其對(duì)于冷軋板卷大幅減量的可能性較低，故而目前市場(chǎng)冷軋板卷的供應(yīng)依舊偏多。

三、庫存走勢(shì)不一

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖3：近三年華南市場(chǎng)冷軋及鍍鍍鋅板卷庫存情況（單位：萬噸）

由圖3可以看出2023年-2024年華南市場(chǎng)冷軋及鍍鋅板卷庫存走勢(shì)基本一致，只是冷軋板卷累庫及降庫幅度相對(duì)較大；而進(jìn)入2025年后，兩者走勢(shì)開始逐漸不一樣了，冷軋板卷現(xiàn)貨庫存持續(xù)累增，鍍鋅板卷現(xiàn)貨庫存緩慢減少，為何出現(xiàn)如此不同的走勢(shì)？筆者認(rèn)為除了前面提到的冷軋板卷比鍍鋅板卷的供應(yīng)更大以外，其根本原因在冷軋及鍍鋅板卷在華南市場(chǎng)的貿(mào)易模式不同導(dǎo)致。冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)在華南市場(chǎng)多采用一級(jí)代理及年度協(xié)議的模式，鋼廠按照每月協(xié)議量進(jìn)行發(fā)貨，在行情表現(xiàn)不好的情況下，甚至出現(xiàn)每月實(shí)際發(fā)貨量大于月底協(xié)議量的情況。而鍍鋅板卷除了少部分的年度協(xié)議以外，其他大多數(shù)資源均為北方材料，其模式多為一單一議，而在市場(chǎng)需求表現(xiàn)不及預(yù)期，現(xiàn)貨走勢(shì)持續(xù)走弱的前提下，華南市場(chǎng)貿(mào)易商對(duì)于此模式的訂貨意愿偏低，使得鍍鋅板卷在華南市場(chǎng)流通量越來越少。截止發(fā)稿，華南市場(chǎng)冷軋板卷庫存50.89萬噸，鍍鋅板卷32.02萬噸。

四、汽車、空調(diào)產(chǎn)量有所增長(zhǎng)

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圖4：近三年國內(nèi)汽車產(chǎn)量情況（單位：輛）

由圖4可以看出國內(nèi)汽車產(chǎn)量2025年1-5月累計(jì)生產(chǎn)1282.6萬輛，同比2024年1-5月份1138萬輛，增加144.6萬輛；同比2023年1-5月份1067.5萬輛，同比增加215.1萬輛，也說明了2025年汽車用鋼需求有所增加，加上今年鋼材價(jià)格持續(xù)走弱，汽車生產(chǎn)成本也有所降低，使得當(dāng)前車企間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)較大。筆者認(rèn)為下半年汽車用鋼需求同比2023及2024年仍有增長(zhǎng)空間。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖5：近三年國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)量情況（單位：萬臺(tái)）

由圖5可以看出，2025年3月國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)量為近三年最高位，累計(jì)生產(chǎn)3371.2萬臺(tái)，4月-5月雖有所減少，但同比2023-2024年4月及5月有所增長(zhǎng)，但增量不大。整體來看，2025年3-5月國內(nèi)空調(diào)累計(jì)生產(chǎn)9402.5萬臺(tái)，同比2024年3-5月9021.4萬臺(tái)，增長(zhǎng)381.1萬臺(tái)；同比2023年3-5月8123.9萬臺(tái)，增長(zhǎng)1278.6萬臺(tái)，2025年空調(diào)產(chǎn)量也有所增加，側(cè)面說明今年家電行業(yè)需求穩(wěn)步上升，但增量空間不大，加上7-10月為家電傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，用鋼需求難有增長(zhǎng)。

總結(jié)

供應(yīng)方面，鋼廠當(dāng)前利潤尚存，即使是今年冷軋板卷表現(xiàn)較弱，對(duì)于冷軋板卷生產(chǎn)企業(yè)仍有一定利潤空間，在此前提下，鋼廠供應(yīng)仍將正常維持，更別提熱軋板卷及鍍鋅板卷了，雖然當(dāng)前部分鋼廠接單壓力凸顯，但出口仍分擔(dān)不小內(nèi)需壓力，筆者認(rèn)為7月板材供應(yīng)量仍將正常維持。

需求方面，2025年上半年家電、汽車用鋼需求雖有所增加，但此增量遠(yuǎn)不及供應(yīng)端接單壓力，加上后續(xù)家電生產(chǎn)淡季的來臨，其對(duì)冷系板材的需求將有所減少，汽車雖然能維持正常生產(chǎn)，但其產(chǎn)量主要集中在四季度，故從需求方面來看，三季度增長(zhǎng)空間不大。

綜合來看，在出口方面表現(xiàn)較好一定程度緩解了國內(nèi)消費(fèi)壓力，而隨著“90天”緩沖期逐步減少，后續(xù)仍需宏觀政策刺激；國內(nèi)部分生產(chǎn)企業(yè)接單壓力慢慢出現(xiàn)，貿(mào)易商訂貨熱情不高或使鋼廠方面被迫減量，筆者認(rèn)為7月華南市場(chǎng)冷系板材現(xiàn)貨價(jià)格在供強(qiáng)需弱的格局下仍有向下空間，下半年或?qū)⒊尸F(xiàn)先抑后揚(yáng)價(jià)格走勢(shì)。

 

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